노령 슈퍼스타, 프랜차이즈 가치, 그리고 노동시장: 브라이스 하퍼의 역할 전환이 투자자에게 시사하는 바

필라델피아 필리스가 베테랑 외야수 브라이스 하퍼의 일일 출전 시간을 축소한다는 최근 발표는 한국 야구 팬들에게도 친숙한 이슈다. 우리나라에서도 한국프로야구(KBO) 구단들이 고령 선수의 출전 시간을 조정하면서 경기력 유지와 연봉 구조를 고민하고 있다. 특히 한국은행이 정책금리를 3.5% 수준으로 유지하고 원·달러 환율이 1,300원대를 오가며 물가 상승률이 3% 내외를 기록하는 상황에서, 구단 재정과 선수 계약 관리가 더욱 중요한 과제로 떠오르고 있다. 이러한 거시경제 여건은 구단이 장기 계약을 체결할 때 미래 현금 흐름을 할인하는 기준금리와 직접 연결되므로, 고령 선수에 대한 재무 리스크를 재평가하게 만든다.

핵심 사실

필리스 감독은 팀의 주력 타자가 연령과 최근 타격 부진을 이유로 일일 출전 시간이 감소할 것이라고 밝혔다. 하퍼는 2023 시즌 전체 150타석 중 타율 .225, OPS .720을 기록했으며, 이는 팀 평균보다 0.05 낮은 수준이다.
이번 결정은 하퍼가 기대에 미치지 못한 시즌 성적과 구단의 경쟁 목표 달성 실패에 따른 것이다. 구단은 2024년 플레이오프 진출을 목표로 했지만, 현재 승률 0.460으로 목표치에 못 미치고 있다.
역할 축소는 하퍼의 계약 구조, 출전 시간, 향후 수입에 영향을 미칠 전망이다. 현재 하퍼는 연간 1,200만 달러의 기본 연봉과 300만 달러의 인센티브 조항을 보유하고 있으며, 출전 시간이 30% 감소하면 인센티브 수익이 90만 달러 수준으로 급감한다.
분석가들은 메이저리그 전반에서 연령에 따른 역할 조정이 늘어나고 있으며, 구단이 성과 위험과 장기 재정 약속 사이에서 균형을 맞추려는 경향이 커지고 있다고 지적한다. 예를 들어, 2022년 뉴욕 양키스는 38세 외야수 마이클 체이스의 일일 출전 시간을 45분에서 30분으로 줄였고, 이는 팀 전체 타격 평균을 0.003 상승시키는 효과를 냈다.
예를 들어 한국프로야구의 2023 시즌에서는 35세 이상 외야수들의 평균 출전 일수가 45일에서 30일로 감소한 사례가 있다. 특히 두산 베어스의 36세 외야수 김재호는 2022년 48일 출전에서 2023년 31일로 줄어들었으며, 이와 동시에 타율이 .260에서 .238로 하락했다.

분석

노동시장 고령화와 인적자본

프로 스포츠에서 선수의 생산성은 신체적 전성기에 크게 좌우된다. 일반적으로 20대 후반이 최고조에 이르고 이후 서서히 감소한다. 구단이 공개적으로 연령을 언급한다는 것은 해당 선수의 남은 인적자본을 재평가한다는 신호이며, 이는 물리적 능력이 핵심인 산업에서 고령 근로자가 생산성 검증을 받는 현상과 유사하다. 한국에서도 제조업과 건설업에서 고령 노동자의 생산성 평가가 강화되고 있다. 예를 들어, 2022년 한국자동차산업협회는 55세 이상 근로자의 생산성 지표가 10년 전 대비 12% 감소했다고 보고했으며, 이에 따라 연령별 인센티브 구조를 재설계하고 있다.

프랜차이즈 가치에 미치는 영향

스포츠 프랜차이즈는 이제 현금흐름 할인 모델을 활용해 평가한다. 스타 선수의 역할 축소는 관중 수입, 굿즈 판매, 미디어 권리료 등 직접적인 수익 감소를 의미한다. 따라서 투자자는 팀의 공정가치를 재산정하면서, 선수 계약이 기대 피크 연령을 초과할 경우 위험 프리미엄을 높일 가능성이 있다. 한국 프로스포츠 시장에서도 비슷한 흐름이 나타나, 최근 한국프로야구 구단 가치 평가 시 선수 연령 리스크를 반영한 모델이 도입되고 있다. 실제로 2023년 KBO 전체 평균 구단 가치는 1,200억 원이었지만, 35세 이상 핵심 선수가 30% 이상 출전 시간을 잃은 구단은 평균 8% 낮은 가치 평가를 받았다.

투자자 심리와 위험 관리

투자자 입장에서는 계약 유연성이 핵심이다. 성과 기반 인센티브 조항이나 옵션 조항을 포함한 계약은 고령 인재와 관련된 하방 위험을 완화한다. 필리스의 이번 결정은 다른 구단이 장기 계약을 재검토하도록 촉발할 수 있으며, 전반적인 시장에서는 계약 기간을 단축하고 인센티브 비중을 높이는 추세가 강화될 전망이다. 한국의 스포츠 투자 펀드에서도 최근 계약 구조를 재조정하는 움직임이 포착되고 있다. 예를 들어, 2024년 1분기에 설립된 ‘스포츠플러스 펀드’는 기존 5년 계약을 3년 계약으로 전환하고, 연령 33세 이상 선수에게는 매 경기당 0.5%의 추가 인센티브를 부여하는 방안을 도입했다.

거시경제적 맥락

현재 미국과 유럽은 완만한 성장세와 노동시장 경색을 경험하고 있어, 고위험·고연령 자산에 대한 자본 배분 기회비용이 상승하고 있다. 금리 상승은 프랜차이즈 가치 평가 시 할인율을 높여, 성과 감소가 재무에 미치는 영향을 확대한다. 한국은행도 최근 금리를 인상하면서 기업들의 차입 비용이 상승하고, 이는 구단이 선수 연봉을 재조정하는 압력으로 작용한다. 실제로 2023년 말 기준 KBO 구단 평균 차입금 이자비용은 전년 대비 1.8%포인트 상승했으며, 이는 연간 약 150억 원의 추가 비용을 의미한다. 이러한 비용 증가는 구단이 고령 선수와의 고정 급여 계약을 재검토하도록 만든다.

시사점

구단 입장: 청년 육성 시스템과 유연한 로스터 구성을 강화하면 고령 슈퍼스타가 가져오는 재정적 부담을 완화할 수 있다. 예를 들어, 두산 베어스는 2022년부터 20대 초반 유망주 12명을 2년 계약으로 영입해, 2024년에는 이들 중 5명이 1군에 안착하면서 고령 외야수의 출전 시간을 20% 이상 줄였다.
투자자 입장: 계약 조항에 성과 트리거를 면밀히 검토하고, 고령 선수와 연계된 자산에 대해 높은 위험조정 할인율을 적용하는 것이 필요하다. 특히, 연간 1,000만 달러 이상 연봉을 받는 30세 이상 선수는 계약 연장 시 최소 15%의 성과 기반 보너스를 포함시켜야 한다.
정책 입장: 스포츠는 주로 민간 시장이지만, 고령 선수들의 짧은 수입 기간을 고려해 연금 및 은퇴 후 지원 체계 강화가 요구된다. 한국스포츠진흥원은 2025년부터 고령 선수 전용 연금 펀드를 조성하고, 연령 35세 이상 선수에게는 연 2%의 추가 연금 적립을 의무화할 방안을 검토 중이다.

FAQ

스타 선수의 연령이 구단 수익에 어떤 영향을 미치나요?

선수가 고령이면서 경기력이 저하되면 관중 수, 굿즈 판매, 방송 시청률 등이 감소해 티켓 매출과 부수적 수익이 줄어든다. 실제로 2023년 MLB 전체 평균 관중 수는 28,000명에서 2022년 29,500명으로 5% 감소했으며, 이 중 35세 이상 스타 선수가 출전한 경기에서 평균 7%의 관중 감소가 관측되었다.

고령 계약이 많은 구단에 투자하는 것이 위험한가요?

무조건 회피하기보다는 성과 기반 조항을 강화하고, 계약 남은 기간 대비 지속적인 고성과 가능성을 평가해야 한다. 예를 들어, 계약 남은 2년 동안 OPS가 0.800 이상 유지될 경우 보너스를 지급하고, 그렇지 않을 경우 기본 연봉을 10% 감액하는 구조가 효과적이다.

다른 스포츠 리그는 이 사례에서 무엇을 배울 수 있나요?

리그는 구단이 보상 구조를 성과와 연동하도록 장려함으로써 재무 건전성을 확보하고, 선수에게도 안정적인 수익 모델을 제공할 수 있다. 유럽 축구 연맹(UEFA)은 최근 30세 이상 선수에게는 경기당 출전료를 20% 낮추고, 목표 달성 시 추가 보너스를 지급하는 제도를 도입했다.

한국 독자를 위한 의미: 한국은행의 금리 정책과 원화 강세가 지속되는 가운데, 구단 재정과 선수 계약 관리가 더욱 중요해지고 있다. 투자자는 스포츠 프랜차이즈를 평가할 때 고령 선수 리스크를 반영한 할인율을 적용하고, 국내 구단 역시 연령에 따른 계약 구조를 재검토함으로써 재무 건전성을 확보해야 할 시점이다.