美联储与联邦存款保险公司对15家大型银行处置计划给予健康证明

在一份联合声明中，美联储理事会和联邦存款保险公司（FDIC）发布了针对15家大型银行机构于2025年10月提交的处置计划（通常称为“生前遗嘱”）的反馈函。值得注意的是，监管机构在这些提交的文件中未发现任何缺陷或不足，这标志着美国最大的本土及外国银行在一个相对干净的审查周期中过关。这一结果不仅对涉及的15家机构本身意义重大，也为观察美国乃至全球金融监管框架的运行效果提供了一个重要窗口。

背景：处置计划制度的由来

处置计划制度源于2008年全球金融危机后的监管改革。在危机期间，雷曼兄弟的倒闭引发了全球金融市场的连锁反应，而美国政府随后不得不动用纳税人的资金救助美国国际集团（AIG）、花旗集团等大型机构。这一经历让监管者和立法者意识到，大型复杂金融机构的“大而不能倒”问题必须得到制度性解决。

为此，2010年通过的《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》要求资产超过一定门槛的银行机构定期向监管机构提交处置计划，详细说明在发生重大财务困境或倒闭时，如何在不依赖纳税人救助、不引发系统性传染的前提下实现有序处置。这些计划通常被称为“生前遗嘱”，其核心逻辑是迫使银行提前思考并解决自身的结构性脆弱点，例如法律实体过于复杂、跨境业务难以快速拆分、关键业务线相互依赖过深等问题。

根据现行规则，资产超过2500亿美元的银行机构需要定期提交处置计划，通常每两年或三年一个周期。美联储和FDIC联合负责审查这些计划，并分别向每家公司发出反馈函。如果监管机构发现计划存在“缺陷”或“不足”，银行可能被要求重新提交计划，并可能面临增长、收购或资本分配方面的限制，直至问题得到解决。

关键事实

FDIC和美联储联合审查了15家资产超过2500亿美元的银行机构的2025年处置计划。
在2025年的提交文件中未发现任何缺陷或不足。
监管机构还确定，此前在法国巴黎银行2021年处置计划中指出的缺陷已得到满意解决。
反馈函已针对15家公司分别发布，包括美国运通、巴克莱、法国巴黎银行、德意志银行和瑞银集团。
处置计划描述了银行机构在发生重大财务困境或倒闭时有序处置的策略。

分析

未发现任何缺陷或不足，对银行和更广泛的金融体系都具有重要意义。处置计划是2008年危机后改革的核心，旨在确保大型复杂机构能够在不需要纳税人救助或引发系统性传染的情况下被清算。当监管机构发现缺陷时，公司可能被要求重新提交计划，面临增长或资本分配的限制，甚至被迫简化其结构。因此，一个干净的审查周期降低了涉及的15家公司的监管风险。

这一结果可能反映了银行多年来对提高可处置性的高度重视。自2021年周期以来，许多机构改进了其操作手册、法律实体结构以及在压力下获取流动性和资本的能力。法国巴黎银行解决了其早先的缺陷，这突显了该过程的有效性：一个周期中发现的问题可以在下一个周期得到解决。这也表明监管机构对这些大型公司当前的处置计划状态感到满意，至少目前如此。

从更宏观的角度看，这一结果也反映了危机后监管框架的累积效应。过去十余年间，大型银行在资本充足率、流动性覆盖率、净稳定资金比率等方面面临了显著提高的要求，同时被要求建立“单一入口点”或“多入口点”的处置策略，并发行大量符合总损失吸收能力（TLAC）标准的债务。这些要求共同作用，使得银行在压力情景下的可处置性大幅提升。2025年审查周期的干净结果，可以视为这些长期努力的一次集中体现。

然而，健康证明并不意味着工作已经结束。处置计划是一项持续的工作，监管机构将继续审查公司的准备工作。反馈函可能包含建议或改进领域，即使没有正式缺陷。此外，监管环境不断演变，资本和流动性规则的潜在变化可能影响可处置性。银行必须保持警惕。

举例来说，如果未来监管机构调整TLAC要求，或者对跨境衍生品合约的处置策略提出新的预期，银行可能需要重新设计其内部报告流程和融资结构。又如，如果某家银行在压力测试中暴露出对短期批发融资的过度依赖，监管机构可能会在下一轮反馈中要求其提供更详细的流动性应急预案。因此，干净的审查结果应当被视为一个阶段性成果，而非终点。

影响

对市场和投资者而言，这一消息总体上是积极的。它降低了可能扰乱商业模式或资本回报计划的监管行动的尾部风险。大型银行一直渴望通过股息和回购向股东返还资本，而顺利的处置计划周期消除了一个潜在障碍。它还增强了对金融体系稳定性的信心，因为它表明最大的机构对困境有了更好的准备。

从具体市场反应来看，此类监管反馈通常不会引发股价的剧烈波动，但它会影响投资者对银行资本回报可持续性的评估。例如，如果某家银行在处置计划审查中遭遇缺陷，监管机构可能限制其资本分配，这将直接削弱其股息和回购能力，进而影响估值。相反，一个干净的周期意味着银行可以继续按照既定计划向股东返还资本，而不必担心额外的监管约束。

从政策角度看，这一结果验证了危机后的框架。它表明，包括处置计划要求在内的增强审慎标准已激励公司变得更加可处置。这可能影响未来的监管辩论，特别是围绕针对不同规模档次的规则定制。如果大型公司继续表现良好，对额外繁重要求的意愿可能会降低。

此外，这一结果也可能对正在进行的国际监管协调产生影响。金融稳定理事会（FSB）和巴塞尔银行监管委员会一直在推动跨境处置框架的完善，而美国作为全球最大经济体的监管实践具有示范效应。如果美国的大型银行能够持续通过干净的审查周期，其他国家可能会更有信心地推进类似的处置计划要求。

在全球范围内，FDIC和美联储的联合审查表明美国继续致力于跨境处置协调。15家公司中有许多是外国公司，它们有序处置的能力对国际金融稳定至关重要。法国巴黎银行先前缺陷的满意解决就是一个例证。

常见问题

什么是处置计划？

处置计划，或称生前遗嘱，是一家大型银行机构必须提交给监管机构的详细策略，解释如果面临重大财务困境或倒闭，它将如何在不依赖纳税人资金的情况下有序处置。

哪些银行被审查？

监管机构审查了15家资产超过2500亿美元的银行机构的计划，包括美国运通、巴克莱、法国巴黎银行、德意志银行和瑞银集团。完整名单可在发布的反馈函中查阅。

如果计划有缺陷会怎样？

如果监管机构发现缺陷或不足，银行可能被要求重新提交计划，并可能面临增长、收购或资本分配的限制，直到问题得到解决。在本周期中，未发现此类缺陷。

为什么法国巴黎银行的案例值得关注？

法国巴黎银行在2021年处置计划中被指出存在缺陷，而监管机构在2025年周期中确认该缺陷已得到满意解决。这一案例表明，处置计划审查并非一次性的合规检查，而是一个动态的、持续改进的过程。银行有机会通过实际行动解决监管机构提出的问题，并在后续周期中恢复合规状态。

这一结果对纳税人意味着什么？

从纳税人的角度看，大型银行具备有序处置能力意味着未来发生金融危机时，政府动用公共资金进行救助的可能性降低。这正是2008年危机后改革的核心目标之一。虽然无法完全消除金融风险，但一个干净的处置计划审查周期表明，最大的机构正在朝着“自救而非他救”的方向迈进。