ইসিবি'র ভুজচিচ: ব্যাংক নিয়ম সরলীকরণ, মূলধন হ্রাস নয়, ইইউ প্রতিযোগিতার মূল চাবিকাঠি

ফ্রাঙ্কফুর্টে ইএসআরবি'র ১৫তম বার্ষিকী সম্মেলনে ইসিবি'র ভাইস-প্রেসিডেন্ট বোরিস ভুজচিচ এমন একটি যুক্তি তুলে ধরেন যা শিল্পের সবচেয়ে জোরালো অভিযোগের বিপরীতে যায়: ইউরোপের ব্যাংকগুলো প্রতিযোগিতাহীন নয় কারণ তাদের মূলধন নিয়ম খুব কঠোর, এবং সমাধান হলো সরলীকরণ ও প্রকৃত আর্থিক একীকরণ, বিস্তৃতভাবে নিয়ন্ত্রক প্রয়োজনীয়তা প্রত্যাহার নয়।

মূল তথ্য

ভুজচিচ শুরুতে স্মরণ করান কেন ইএসআরবি'র অস্তিত্ব রয়েছে। ২০০৯ সালে দে লারোসিয়ের গ্রুপ একটি ইইউ-স্তরের সামষ্টিক নিয়ন্ত্রক সংস্থার সুপারিশ করেছিল, কারণ বিশ্ব আর্থিক সংকট ও ইউরোপের সার্বভৌম ঋণ সংকট দেখিয়েছিল সিস্টেমিক ব্যর্থতা কত ব্যয়বহুল হতে পারে। তিনি উল্লেখ করেন যে উন্নত অর্থনীতিতে একটি ব্যাংকিং সংকটের মধ্যক রাজস্ব ব্যয় মোট দেশজ উৎপাদনের (জিডিপি) প্রায় ৭%, এবং উৎপাদন, কর্মসংস্থান ও বিনিয়োগের ক্ষতি তার চেয়ে অনেক বেশি।

তিনি স্বীকার করেন যে ইইউ কাঠামো অত্যন্ত জটিল হয়ে পড়েছে। ইসিবি'র পরিচালনা পরিষদ গত বছর মূলধন স্তূপ সরলীকরণের প্রস্তাব দেয়, যেখানে বাফারগুলোকে একটি অ-মুক্তযোগ্য (সংরক্ষণ প্লাস জি-এসআইআই/ও-এসআইআই) এবং একটি মুক্তযোগ্য (প্রতিচক্রীয় প্লাস সিস্টেমিক ঝুঁকি) বাফারে একীভূত করা হয়। এটি লিভারেজ অনুপাত স্তূপকে চারটি উপাদান থেকে দুটিতে নামানোর প্রস্তাবও দেয়: ৩% ন্যূনতম এবং একটি একক বাফার। রেজোলিউশনের জন্য ইসিবি চায় এমআরইএল ও টিএলএসি কাঠামো আরও ভালভাবে সমন্বিত হোক, উপলব্ধ সম্পদ না কমিয়ে, এবং ছোট ব্যাংকগুলির জন্য একটি অনেক সরল, রক্ষণশীলভাবে ক্রমাঙ্কিত ব্যবস্থা। তত্ত্বাবধান শাখা ১০০টিরও বেশি নির্দেশিকা নথির মধ্যে প্রায় ৪০টি বন্ধ করে দিচ্ছে।

প্রমাণের দিক থেকে: ইউরো অঞ্চলের মধ্যক টিয়ার ১ অনুপাত ২০০৯ সালের প্রায় ৮% থেকে আজ ১৬%-এর বেশি হয়েছে, অর্থাৎ দ্বিগুণেরও বেশি। মহামারীর পর থেকে ইকুইটি রিটার্ন ঐতিহাসিক সর্বোচ্চে পৌঁছেছে, এবং গড় মূল্য-থেকে-বহি অনুপাত এখন প্রায় ১.৫, যা দীর্ঘমেয়াদি মধ্যকের অনেক উপরে, এবং মার্কিন ব্যাংকগুলির সাথে ব্যবধান সংকুচিত করেছে।

বিশ্লেষণ

ভুজচিচের মূল যুক্তি হলো স্থিতিস্থাপকতা ও প্রতিযোগিতা পরিপূরক, পরস্পরবিরোধী নয়। শিল্পের দাবি, মূলধন প্রয়োজনীয়তা ঋণদান সীমিত করে এবং তা কমালে প্রতিযোগিতা ফিরে আসবে। তিনি পাল্টা যুক্তি দেন যে একাডেমিক সাহিত্য মিশ্র ও অবস্থা-নির্ভর: ঋণ সরবরাহে নেতিবাচক প্রভাব খুঁজে পাওয়া গবেষণাগুলো সাধারণত সংকট-পরবর্তী সময়কে কভার করে, যখন ব্যাংকগুলো খেলাপি ঋণ ও দুর্বল অভ্যন্তরীণ মূলধন উৎপাদনে জর্জরিত ছিল।

এই পার্থক্য নীতির জন্য গুরুত্বপূর্ণ। যদি মূলধন সীমাবদ্ধতা সবচেয়ে বেশি আঘাত করে যখন ব্যালান্স শিট ইতিমধ্যে ভঙ্গুর, তাহলে সর্বব্যাপী নিয়ন্ত্রণমুক্তি ভুল হাতিয়ার। ভালো হাতিয়ার হলো জটিলতা: কম, স্পষ্ট নিয়ম যা একই ক্ষতি-শোষণ ক্ষমতা কম সম্মতি ব্যয়ে দেয়। বাফার একীভূত করা ও লিভারেজ স্তূপ ছাঁটা হলো সরলীকরণ, দুর্বলীকরণ নয়।

মূল্য-থেকে-বহি পুনরুদ্ধারই তার দেওয়া সবচেয়ে শক্তিশালী প্রমাণ। ইউরোপীয় ব্যাংক ইকুইটি বছরের পর বছর বহির নিচে লেনদেন হয়েছে, যা বোঝায় বিনিয়োগকারীরা টেকসই রিটার্ন নিয়ে সন্দেহ প্রকাশ করেছিল। ২০২৩ সালের পর থেকে সেই ব্যবধান সংকুচিত হয়েছে, যা ইঙ্গিত দেয় বাজার এখন খাতের শক্তিশালী মূলধন অবস্থান ও স্বাভাবিক মুদ্রানীতিকে স্বীকৃতি দিচ্ছে। অবমূল্যায়ন নিজেই একটি প্রতিযোগিতা সমস্যা ছিল, যা ইকুইটি ইস্যু ব্যয়বহুল করে তুলেছিল।

প্রভাব

বিনিয়োগকারীদের জন্য বার্তা হলো ইইউ ব্যাংক মুনাফা স্থিতিস্থাপকতা ও সুদের হার স্বাভাবিকীকরণ দ্বারা চালিত হচ্ছে, প্রত্যাশিত মূলধন ছাড় দ্বারা নয়। নিয়ম সরলীকরণের প্রচেষ্টা সম্মতি ব্যয় কমাতে পারে এবং ইকুইটি রিটার্ন সামান্য বাড়াতে পারে, তবে তা প্রয়োজনীয়তা শিরোনামে কমানো হিসেবে আসার সম্ভাবনা কম। কমিশনের ব্যাংকিং প্রতিযোগিতা যোগাযোগের আইনগত অনুসরণ লক্ষ্য করুন।

নীতির জন্য, একক বাজারের উপর জোরই আসল সংকেত। ভুজচিচ যুক্তি দেন যে স্কেল ও একীকরণ মূলধন ক্রমাঙ্কনের চেয়ে বেশি প্রতিযোগিতা চালায়। যদি সীমান্ত-পারাপার একত্রীকরণ রাজনৈতিকভাবে অবরুদ্ধ থাকে, তবে কেবল সরলীকরণ মার্কিন ব্যাংকগুলির সাথে ব্যবধান বন্ধ করবে না। ৩% লিভারেজ ন্যূনতম ও একীভূত বাফার প্রযুক্তিগত, কিন্তু তারা দিক নির্ধারণ করে: একই স্থিতিস্থাপকতা, কম আমলাতন্ত্র, গভীরতর একীকরণ।

প্রায়শই জিজ্ঞাসিত প্রশ্ন

ইসিবি কি ব্যাংকের মূলধন প্রয়োজনীয়তা কমানোর প্রস্তাব দিচ্ছে?

না। ইসিবি'র প্রস্তাবগুলো জটিলতাকে লক্ষ্য করে — বাফার একীভূত করা এবং লিভারেজ ও রেজোলিউশন কাঠামো সরলীকরণ — সামগ্রিক স্থিতিস্থাপকতা বজায় রেখে। ভুজচিচ স্পষ্টভাবে এই ধারণা প্রত্যাখ্যান করেন যে মূলধন কমানোই প্রতিযোগিতার পথ।

কেন ইসিবি বলে ইইউ ব্যাংকগুলো এখন আরও প্রতিযোগিতামূলক?

২০০৯ সালের পর থেকে মূলধন অনুপাত দ্বিগুণেরও বেশি হয়েছে, ইকুইটি রিটার্ন ঐতিহাসিক সর্বোচ্চে পৌঁছেছে, এবং মূল্য-থেকে-বহি অনুপাত প্রায় ১.৫-এ উঠেছে, যা মার্কিন সমকক্ষদের সাথে মূল্যায়ন ব্যবধান সংকুচিত করেছে।

ইসিবি আসল প্রতিযোগিতা চালক হিসেবে কী দেখে?

প্রকৃত একক বাজারে আর্থিক একীকরণ, যা মাপকাঠির অর্থনীতি সুবিধা দেয়। ভুজচিচ সরলীকরণকে সহায়ক কিন্তু একীকরণের চেয়ে গৌণ মনে করেন।