ईसीबी के वुजचिच: सरल बैंक नियम, कमजोर पूंजी नहीं, यूरोपीय संघ की प्रतिस्पर्धात्मकता की कुंजी

फ्रैंकफर्ट में ईएसआरबी के 15वें वर्षगांठ सम्मेलन में, ईसीबी के उपाध्यक्ष बोरिस वुजचिच ने उद्योग की सबसे तीव्र शिकायत के विपरीत एक तर्क प्रस्तुत किया: यूरोप के बैंक इसलिए अप्रतिस्पर्धी नहीं हैं कि उनके पूंजी नियम बहुत कड़े हैं, और समाधान सरलीकरण तथा वास्तविक वित्तीय एकीकरण है, न कि विवेकपूर्ण आवश्यकताओं का व्यापक रोलबैक।

मुख्य तथ्य

वुजचिच ने यह याद करते हुए शुरुआत की कि ईएसआरबी क्यों अस्तित्व में है। डी लारोसिएर समूह ने 2009 में वैश्विक वित्तीय संकट और यूरोप के संप्रभु ऋण संकट के बाद यह दिखाने के बाद कि प्रणालीगत विफलताएं कितनी महंगी हो सकती हैं, ईयू-स्तरीय मैक्रोप्रूडेंशियल निकाय की सिफारिश की थी। उन्होंने अनुमानों का हवाला देते हुए कहा कि उन्नत अर्थव्यवस्थाओं के लिए बैंकिंग संकट की औसत राजकोषीय लागत सकल घरेलू उत्पाद का लगभग 7% है, और यह भी नोट किया कि उत्पादन, रोजगार और निवेश के नुकसान इससे कहीं अधिक बढ़ते हैं।

उन्होंने स्वीकार किया कि ईयू ढांचा बहुत जटिल हो गया है। ईसीबी की गवर्निंग काउंसिल ने पिछले साल पूंजी ढांचे को सरल बनाने का प्रस्ताव दिया, जिसमें बफर को एक गैर-मुक्त करने योग्य (संरक्षण और जी-एसआईआई/ओ-एसआईआई) और एक मुक्त करने योग्य (प्रति-चक्रीय और प्रणालीगत जोखिम) में विलय किया जाए। इसने लीवरेज अनुपात ढांचे को चार तत्वों से घटाकर दो करने का भी सुझाव दिया: 3% न्यूनतम और एक एकल बफर। समाधान के लिए, ईसीबी एमआरईएल और टीएलएसी ढांचों को उपलब्ध संसाधनों को कम किए बिना बेहतर ढंग से संरेखित करना चाहता है, और छोटे बैंकों के लिए एक बहुत सरल, रूढ़िवादी रूप से कैलिब्रेटेड व्यवस्था चाहता है। पर्यवेक्षी शाखा 100 से अधिक मार्गदर्शन दस्तावेजों में से लगभग 40 को बंद कर रही है।

साक्ष्य पर: यूरो क्षेत्र का औसत टियर 1 अनुपात 2009 में लगभग 8% से आज 16% से अधिक हो गया है, यानी दोगुने से अधिक। महामारी के बाद से इक्विटी पर रिटर्न ऐतिहासिक उच्च स्तर पर पहुंच गया है, और औसत मूल्य-से-पुस्तक अनुपात अब लगभग 1.5 के करीब है, जो इसके दीर्घकालिक औसत से काफी ऊपर है, जिससे अमेरिकी बैंकों के साथ अंतर कम हो गया है।

विश्लेषण

वुजचिच का मुख्य तर्क यह है कि लचीलापन और प्रतिस्पर्धात्मकता पूरक हैं, न कि व्यापार-बदल। उद्योग का तर्क है कि पूंजी आवश्यकताएं ऋण देने को सीमित करती हैं और उन्हें कम करने से प्रतिस्पर्धात्मकता बहाल होगी। वे जवाब देते हैं कि शैक्षणिक साहित्य मिश्रित और राज्य-निर्भर है: ऋण-आपूर्ति पर नकारात्मक प्रभाव पाने वाले अध्ययन संकट के बाद की अवधि को कवर करते हैं, जब बैंक खराब ऋणों और कमजोर आंतरिक पूंजी सृजन से दबे हुए थे।

यह अंतर नीति के लिए मायने रखता है। यदि पूंजी बाधाएं तब सबसे अधिक काटती हैं जब बैलेंस शीट पहले से ही नाजुक हों, तो व्यापक अविनियमन गलत उपकरण है। बेहतर उपकरण जटिलता है: कम, स्पष्ट नियम जो कम अनुपालन लागत पर समान हानि-अवशोषण क्षमता प्रदान करते हैं। बफर का विलय और लीवरेज ढांचे को छोटा करना सरलीकरण है, कमजोर करना नहीं।

मूल्य-से-पुस्तक की वसूली उनका सबसे मजबूत सबूत है। यूरोपीय बैंक इक्विटी वर्षों तक पुस्तक मूल्य से नीचे कारोबार करती रही, जो संकेत देती है कि निवेशकों को स्थायी रिटर्न पर संदेह था। 2023 से यह अंतर कम हुआ है, जो बताता है कि बाजार अब क्षेत्र की मजबूत पूंजी स्थिति और सामान्य मौद्रिक नीति को श्रेय देता है। कम मूल्यांकन स्वयं में एक प्रतिस्पर्धात्मकता समस्या थी, जिससे इक्विटी जारी करना महंगा हो गया था।

निहितार्थ

निवेशकों के लिए, संदेश यह है कि ईयू बैंक लाभप्रदता लचीलेपन और दर सामान्यीकरण से प्रेरित है, न कि अपेक्षित पूंजी अवकाश से। नियमों को सरल बनाने का प्रयास अनुपालन लागत को कम कर सकता है और इक्विटी पर रिटर्न को मामूली रूप से बढ़ा सकता है, लेकिन इसकी संभावना नहीं है कि यह आवश्यकताओं में सुर्खियों में कटौती के रूप में आएगा। आयोग के बैंकिंग प्रतिस्पर्धात्मकता संचार के विधायी अनुवर्ती पर नजर रखें।

नीति के लिए, एकल बाजार पर जोर वास्तविक संकेत है। वुजचिच का तर्क है कि पैमाना और एकीकरण पूंजी अंशांकन से अधिक प्रतिस्पर्धात्मकता को चलाते हैं। यदि सीमा-पार समेकन राजनीतिक रूप से अवरुद्ध रहता है, तो अकेला सरलीकरण अमेरिकी बैंकों के साथ अंतर को पाट नहीं पाएगा। 3% लीवरेज न्यूनतम और विलयित बफर तकनीकी हैं, लेकिन वे दिशा तय करते हैं: समान लचीलापन, कम नौकरशाही, गहरा एकीकरण।

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न

क्या ईसीबी बैंक पूंजी आवश्यकताओं को कम करने का प्रस्ताव दे रहा है?

नहीं। ईसीबी के प्रस्ताव जटिलता को लक्षित करते हैं — बफर का विलय और लीवरेज तथा समाधान ढांचों को सरल बनाना — जबकि समग्र लचीलेपन के स्तर को संरक्षित रखते हैं। वुजचिच स्पष्ट रूप से इस विचार को खारिज करते हैं कि पूंजी में कटौती प्रतिस्पर्धात्मकता का मार्ग है।

ईसीबी क्यों कहता है कि ईयू बैंक अब अधिक प्रतिस्पर्धी हैं?

2009 से पूंजी अनुपात दोगुने से अधिक हो गए हैं, इक्विटी पर रिटर्न ऐतिहासिक उच्च स्तर पर पहुंच गया है, और मूल्य-से-पुस्तक अनुपात लगभग 1.5 तक बढ़ गया है, जिससे अमेरिकी समकक्षों के साथ मूल्यांकन अंतर कम हो गया है।

ईसीबी वास्तविक प्रतिस्पर्धात्मकता चालक क्या मानता है?

एक वास्तविक एकल बाजार में वित्तीय एकीकरण, जो पैमाने की अर्थव्यवस्थाओं की अनुमति देता है। वुजचिच सरलीकरण को सहायक मानते हैं लेकिन एकीकरण के बाद द्वितीयक।